Para traspasar una clínica dental debemos antes de nada, valorar el precio real de la clínica, de la manera más objetiva posible, teniendo en cuenta el equipo, mobiliario, el estado de las instalaciones, el equipamiento (y su amortización), la producción pendiente y el fondo de comercio, que suele ser el valor al que más importancia se le da.
En la siguiente entrada del blog, vamos a detallar todo lo que debes tener en cuenta a la hora de valorar el traspaso de una clínica dental y los métodos de valoración.
Aspectos a tener en cuenta para determinar el precio de una clínica dental
Valorar una clínica dental es un proceso complejo que requiere tener en cuenta distintos factores económicos y técnicos. Si estás pensando en adquirir una clínica dental o en vender la tuya, es importante que tengas en cuenta estos aspectos para conseguir una valoración justa y acertada.
El EBITDA como Aspecto Fundamental en la Valoración de Clínicas Dentales
Al valorar una clínica dental, uno de los aspectos fundamentales a considerar es el EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization), que en español se traduce como Beneficio antes de Intereses, Impuestos, Depreciación y Amortización. El EBITDA es un indicador financiero que refleja la capacidad de la clínica para generar beneficios operativos antes de tener en cuenta los gastos financieros, los impuestos y las depreciaciones de activos.
Este indicador es crucial en la valoración de clínicas dentales, ya que proporciona una visión más clara de la rentabilidad real del negocio, independientemente de las decisiones financieras y las inversiones en activos fijos. El EBITDA se utiliza como base para calcular el precio de venta de la clínica mediante un múltiplo que puede variar, generalmente, en un rango de 2,5 a 5 veces el EBITDA anual.
Por ejemplo, si una clínica dental tiene un EBITDA de 100,000 euros al año y se utiliza un múltiplo de 4, el precio de venta sugerido sería de 400,000 euros. Este múltiplo se basa en la percepción de riesgo, el crecimiento futuro previsto y otros factores que pueden variar según el mercado y las circunstancias específicas de la clínica.
Cuanto más factura la clínica, más importante se vuelve el EBITDA como indicador de su rentabilidad. En estos casos, el EBITDA se convierte en un elemento central para determinar el precio de venta, ya que refleja de manera directa la capacidad de la clínica para generar beneficios operativos. Sin embargo, cuando la facturación de la clínica es menor, otros parámetros cobran mayor relevancia en la valoración. Aspectos como la calidad y estado de los equipamientos, la ubicación del local, la renta, entre otros, pueden tener un peso significativo en la determinación del valor de la clínica.
En conjunto, estos elementos proporcionan una visión completa y objetiva al valorar una clínica dental, permitiendo a los compradores y vendedores llegar a un acuerdo justo y acertado en el traspaso del negocio.
Facturación
Uno de los aspectos más importantes a la hora de valorar una clínica dental es la facturación que genera el negocio. Es importante que tengas en cuenta no sólo la facturación actual, sino también la facturación histórica y la previsible en el futuro. Para ello, puedes hacer un análisis de los precios de los tratamientos, de la demanda del mercado y de la competencia. En cuanto a la cartera de pacientes, es un elemento completamente subjetivo. Debemos ser conscientes de que, muchas veces, la cartera de pacientes viene ligada al propio profesional que esté ejerciendo, por lo que a la hora de cambiar de manos la clínica, es muy probable que el nuevo profesional pierda clientela. Además, hay tratamientos cerrados que son fáciles de cuantificar, pero hay otros que son muy variables. Con lo cual llegamos a la conclusión que es difícil determinar el valor real de la cartera de pacientes, pero puede hacerse de manera aproximada teniendo en cuenta aspectos como:
- Cuánto facturamos a los pacientes actuales.
- Cuántos nuevos pacientes y pacientes regulares (fidelizados) tenemos al año. Un ratio interesante es el del 60% 40%, es decir, cuando una clínica dental funciona se dice que el 60% de los ingresos provienen de revisiones y pacientes recurrentes. Mientras que el 40% restante se debe a nuevas visitas o tratamientos puntuales.
- Cuántos pacientes seguirán dispuestos a ir a la clínica cuando esté al frente otro profesional.
- Cuál es el margen bruto por tratamiento.
Otro tema a tener en cuenta sobre los pacientes es que el nuevo dueño, supuestamente, se hace cargo de todos los tratamientos realizados previamente. En realidad, si el acto ha sido realizado previo a la venta, el nuevo dueño no tiene responsabilidad, pero eso el paciente no tiene por qué saberlo.
Facturación no declarada
En muchos casos, las clínicas pueden tener una parte de su facturación no declarada. Esta situación puede deberse a diversas razones, pero es importante destacar que intentamos que, siempre que sea mínimamente justificable, esta facturación no declarada tenga un impacto en la valoración.
Esto busca reflejar de manera realista la situación financiera del negocio, tomando en cuenta tanto los ingresos declarados como aquellos que puedan estar fuera de los registros oficiales. Este enfoque busca lograr una valoración justa y precisa que beneficie tanto a compradores como a vendedores en el proceso de traspaso de la clínica dental.
Costes
Otro aspecto a tener en cuenta es la estructura de costes de la clínica dental. Es importante que sepas el coste del personal, suministros, publicidad, alquiler, impuestos y el resto de costes fijos y variables. Es importante que te asegures que no existen costes que no estén reflejados en las cuentas anuales de la sociedad que explota la clínica dental.
Pasivos y litigios existentes
Al valorar una clínica dental, o cualquier tipo de negocio, es fundamental tener en cuenta si existen litigios que puedan afectar su valor. Los pasivos son deudas o obligaciones que el negocio tiene pendientes, mientras que los litigios son conflictos legales o judiciales en los que está involucrado el negocio.
Es importante tener en cuenta que pueden afectar el valor del negocio de diversas formas. Por ejemplo, si el negocio está involucrado en un conflicto legal, esto genera incertidumbre y desconfianza en los potenciales compradores, lo que a su vez puede reducir el valor del negocio. Además, los litigios pueden generar costes adicionales para el negocio, ya sea en términos de abogados o de indemnizaciones, lo que también puede reducir su valor.
En definitiva, es fundamental considerar tanto los pasivos como los litigios a la hora de valorar un negocio, ya que pueden afectar significativamente su valor económico y su viabilidad a largo plazo.
Personal
El personal de la clínica dental también puede influir en su valoración. Es importante analizar el coste del personal de la clínica, para poder calcular el pasivo laboral y ver cómo éste puede llegar a impactar en el precio.
Reputación
La reputación de la clínica dental también puede influir en su valoración. Es importante que la clínica tenga una buena reputación en el mercado, ya que puede aumentar la demanda de tratamientos y, por tanto, la facturación del negocio. Para valorar la reputación de la clínica puedes hacer un análisis de las opiniones y valoraciones de los pacientes en redes sociales, páginas web especializadas o encuestas de satisfacción.
Valoración del mercado
Puedes hacer un análisis de los precios de venta de otras clínicas dentales similares en la misma zona para tener una idea de cuál puede ser el precio de venta de la clínica que quieres valorar.
Es importante que tengas en cuenta que los propietarios de todos los negocios tienden a sobrevalorar el valor del mismo, mientras que los potenciales compradores tienden a infravalorarlo. Es por ello que debemos intentar ser lo más objetivos posibles. A la hora de determinar el valor del local, de los equipos, el mobiliario y los materiales que podamos tener en stock.
Cómo valorar una clínica dental
La fijación del precio es una cuestión delicada ya que no existen tarifas aplicables. Existen varios métodos de cálculo del precio de una clínica dental, cada uno con sus ventajas y desventajas. Según nuestra experiencia y las operaciones en las que hemos participado el meto de comparación con precedente es el método más realista para la asignación de un precio de mercado para una clínica dental.
Método de comparación con precedente (Precedent Transactions)
Nos encontramos ante el método más preciso y que más funciona en el sector de traspaso y/o compraventa de clínicas dentales.
El método de comparación consiste en calcular el precio de venta de la clínica dental a partir de la comparación con otras clínicas dentales similares en el mercado. Para ello, se analizan los precios de venta de otras clínicas dentales similares en la misma zona y se ajusta el precio de la clínica que queremos valorar en función de sus características, como la facturación, el equipamiento, la localización, la reputación, etc.
El proceso para este método de cálculo es el siguiente:
- Identificación de las transacciones comparables con la empresa objetivo de los últimos 2 años.
- Obtención del Valor de las Empresas (Enterprise Value) comparables y obtención de múltiplos de las transacciones (Enterprise Value / EBITDA es el múltiplo más comúnmente utilizado).
- Aplicación de los múltiplos medios a la compañía objeto de valoración.
- Obtención del Enterprise Value y valor de los recursos propios (Equity Value) mediante la deducción de la Posición Financiera Neta.
Método de comparación con empresas cotizadas (Trading Comparable Companies)
Cálculo del valor de una empresa a través del valor que otorga el mercado a compañías cotizadas que sean comparables en cartera de servicios, ámbito geográfico de actuación, etc.
El proceso para este método de cálculo es el siguiente:
- Identificación de las compañías cotizadas comparables con la empresa objetivo así como la clasificación en distintos grupos utilizando como referencia el sector (industria de operación).
- Obtención del Valor de las Empresas comparables y obtención de múltiplos a los que cotizan (Enterprise Value / EBITDA es el múltiplo más comúnmente utilizado).
- Aplicación de los múltiplos medios a la compañía objeto de valoración.
- Obtención del Enterprise Value y Equity Value mediante la deducción de la Posición Financiera Neta.
Método de descuento de flujos de caja
El método de descuento de flujos de caja consiste en calcular el precio de venta de la clínica dental a partir de los flujos de caja futuros que generará el negocio. Para ello, se analizan los flujos de caja futuros previstos para la clínica y se les aplica un factor de descuento para obtener el valor actual de los mismos. Este método es muy preciso y realista, ya que tiene en cuenta el valor futuro del negocio y el riesgo de inversión, pero puede resultar complicado de aplicar si los flujos de caja futuros son difíciles de prever o dependen de factores externos. El parámetro más popular es el EBITDA (acrónimo del inglés ‘Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization – beneficio antes de aplicar intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones), es decir, el beneficio bruto de explotación calculado antes de la deducción de los gastos financieros, multiplicado por un factor y luego ajustado en función de la perspectiva del negocio (por ejemplo: qué impacto tiene sobre la facturación y el beneficio actual y futuro la pandemia por coronavirus; nuevas clínicas o policlínicas que se establecerán y aumentarán la competencia; etc.).
Para calcular el precio de una clínica dental con el método de flujos de caja, es necesario conocer los flujos de caja futuros previstos para el negocio y aplicar un factor de descuento para obtener el valor actual de los mismos. Por ejemplo, supongamos que una clínica dental espera generar flujos de caja anuales de 50.000 euros durante los próximos 10 años. Si aplicamos un factor de descuento del 8% anual, podemos calcular el valor actual de los flujos de caja futuros de la siguiente manera:
Primer año: 50.000 euros / 1,08 = 46.296 euros
Segundo año: 50.000 euros / 1,16 = 43.103 euros
Tercer año: 50.000 euros / 1,24 = 40.323 euros
Cuarto año: 50.000 euros / 1,32 = 37.878 euros
Quinto año: 50.000 euros / 1,40 = 35.714 euros
Sexto año: 50.000 euros / 1,48 = 33.784 euros
Séptimo año: 50.000 euros / 1,56 = 32.051 euros
Octavo año: 50.000 euros / 1,64 = 30.488 euros
Noveno año: 50.000 euros / 1,72 = 29.070 euros
Décimo año: 50.000 euros / 1,80 = 27.778 euros
Total: 365.492 euros
La fórmula para calcular el valor actual de los flujos de caja futuros con el método de descuento de flujos de caja es la siguiente:
Valor actual = Flujo de caja futuro / (1 + factor de descuento)^número de años
Donde:
- Flujo de caja futuro: es el monto de dinero que se espera generar con el negocio en el futuro.
- Factor de descuento: es el porcentaje que se aplica para reflejar el tiempo y el riesgo de la inversión.
- Número de años: es el número de años que se tienen en cuenta para el cálculo.
En este caso, el valor actual de los flujos de caja futuros de la clínica dental sería de 365.492 euros. Este valor se podría utilizar como base para calcular el precio de venta de la clínica, añadiendo un margen de beneficio o descontando un margen de riesgo según corresponda.
Conclusión
En conclusión, para elegir el mejor método de cálculo del precio de una clínica dental es importante tener en cuenta el valor real del negocio, el riesgo de inversión, la facilidad de aplicación y la precisión de los resultados. En Traspaso Dental contamos con un equipo de expertos en el sector dental que te ayudarán a elegir el método más adecuado para tu clínica dental y a obtener el mejor precio de venta.
En cualquier caso, de cara a estar preparados para negociar y calcular el precio del traspaso de la clínica dental, es una buena idea preparar un dossier de traspaso, invertir en un ‘lavado de cara’ de la clínica, hacer tangible el fondo de comercio (en este caso la cartera de pacientes) y demostrar la facturación, rentabilidad, y argumentarla.
Financiación del traspaso o adquisición de una clínica dental
A la hora de financiar la compra de una clínica dental, es esencial tener en cuenta que obtener financiación bancaria no va a ser sencillo, ya que la financiación en adquisición de negocio no se limita únicamente a demostrar que el negocio tiene un valor igual al de la financiación necesaria (LTV) y que el propio negocio puede cubrir las cuotas de dicha financiación. En este sentido, es crucial evitar situaciones de asistencia financiera, donde el pago de las cuotas de la financiación depende exclusivamente del cash-flow que genera el propio negocio. Esto se debe a que si el negocio no va según lo previsto, existe un riesgo significativo de impago sin garantías adicionales.
Por lo tanto, los bancos suelen buscar garantías colaterales fuera del negocio de la clínica dental, lo que significa que pueden requerir activos personales o bienes adicionales como respaldo para otorgar la financiación. Estas garantías colaterales ofrecen seguridad al banco en caso de dificultades financieras.
Otra opción de financiación a considerar es una compraventa con precio aplazado. En este escenario, parte del precio de compra se retiene y se asocia al cumplimiento de hitos de facturación específicos. Esta estrategia permite que la carga financiera para el comprador sea más manejable, ya que el pago del precio de compra está directamente relacionado con el funcionamiento y la facturación futura de la clínica. Es una forma de garantizar que el comprador no asuma una carga financiera excesiva y que el vendedor tenga un incentivo para ayudar a mantener y mejorar el rendimiento del negocio durante un período determinado.
En resumen, al considerar la financiación del traspaso o adquisición de una clínica dental, es fundamental comprender las implicaciones de la prohibición de asistencia financiera y buscar alternativas que brinden seguridad tanto al comprador como al vendedor. La compra ‘diferida’ o la asociación temporal entre el vendedor y el comprador, junto con las garantías colaterales, pueden ser estrategias efectivas para facilitar la transacción y asegurar un traspaso exitoso del negocio.
¿Necesitas ayuda para valorar una clínica dental?, ¿estás interesado/a en realizar una venta o traspaso? Contacta con el equipo de Traspaso Dental, estaremos encantados de ayudarte.
